市场观察：新花上市带来的价格回调压力

　　新花上市带来的价格回调压力

　　国内外价格表现：2025年10月以来，国内棉花市场呈现“供给增加、需求分化”格局。新疆棉花迎来大面积收获，采棉机穿梭在广阔棉田中，将雪白棉朵精准采收、压缩打包。据中国棉花信息网数据，截至10月6日，新疆棉花采摘进度为24.9%，同比提高0.9个百分点。籽棉开秤价同比持平略跌，集中上市后存在下行风险，2025/26年度国内棉花价格区间调整为每吨14000-16000元。

　　区域价差特征：新疆地区收购价格呈现分化态势。10月21日，新疆地区机采棉收购指数6.23元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤;手摘棉收购指数7.02元/公斤，较前一日持平。南疆地区机采棉收购价延续上涨，最高已达到6.5元/公斤。北疆地区由于采摘接近尾声，部分轧花厂想要再尽可能多收籽棉，机采棉收购价小幅上调。这种分化主要源于区域采收进度差异和轧花厂收购策略的不同。

　　关键波动日分析：10月下旬成为重要观察窗口。随着新棉大量上市，市场供应压力逐步显现。国内棉花市场呈现出一种微妙态势：受加征关税影响，进口棉窗口基本关闭，促使部分企业转向使用国内棉花，棉花库存持续去化，基本面有所好转，高等级棉花甚至出现紧缺，基差坚挺。但下游传导仍显不畅，呈现“棉花强、棉纱弱”的局面。

　　供需格局变化：中国棉花协会最新调查显示，由于天气总体适宜、棉农水肥管理到位，棉花长势良好，预计2025年全国棉花产量创2013年以来新高。世界棉花看中国，中国棉花看新疆。新疆棉花产量占全国的九成，得益于科技进步与机械化管理，棉花单产不断创新高，2024年度新疆棉花单产约是全球平均单产的3倍。这种供给增加与需求疲软的矛盾，成为影响现货价格的主要因素。

　　市场均衡分析：增产周期下的供需再平衡

　　行业背景：近年来棉花行业运行状况严峻，棉纺织行业目前面临行业平均利润率持续低位运行、终端有...

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